Финансы

Статус доллара как самой высокодоходной валюты G-10 пострадает на этой неделе

Банк Канады на этой неделе сохранится процентные ставки без изменений, тогда как ФРС снизит их на четверть

30 октября канадский и американский центральный банк объявят о своих решениях в области монетарной политики. Трейдеры делают ставку на то, что разные решения регуляторов позволят канадскому доллару снизить статус доллара как самой высокодоходной валюты Группы 10 ведущих мировых валют. Фьючерсные трейдеры оценивают почти нулевую вероятность снижения ставки на заседании Банка Канады (BOC), прогнозируя при этом снижение ставки на четверть процента со стороны Федеральной резервной системы. Центральный банк США уже дважды снижал ставки в этом году по сравнению с BOC, который пока еще не снижал свои ставки с 2015 года.

Снижение ставок ФРС «ослабляет ключевой элемент, который обеспечивал основную поддержку доллара, а именно то, что США имели существенное преимущество доходности по сравнению с почти всеми валютами G-10», — сказал Алан Раскин, главный международный стратег Deutsche Bank. Он ожидает, что Банк Канады на этой неделе сохранит ставки без изменений, способствуя поддерживанию силы канадца.

Снижение ставок обычно приводит к снижению доходности, что, вероятно, и произойдет в среду в США, и, соответственно, сделает канадские активы более привлекательными. Канадская двухлетняя доходность ранее в этом месяце поднялась выше американской эквивалентной доходности, впервые с 2017 года, и быки по луни делают ставку на то, что у них может быть больше возможностей для ралли. Доходность в Канаде примерно на четыре базисных пункта выше, чем американские эквиваленты, на фоне волны мягких экономических данных США. Эти данные оказали давление на казначейские обязательства, снизив доходность. В течение последних двух лет США неизменно имели самую высокую доходность среди валют G-10 как по краткосрочным, так и по долгосрочным государственным долгам.

И хотя 10-летняя доходность в США все еще выше, чем у их канадских коллег, этот разрыв быстро сократился за последний год. Он сократился примерно до 25 базисных пунктов, самого узкого спреда за два года, с максимума в 89 базисных пунктов в марте. Канадский доллар является лучшей валютой в этом году в группе G-10, показав рост на 4.3% по отношению к доллару США. Норвегия замыкает тройку лидеров в рейтинге самых высокодоходных валют в этом году.

Более широкие спреды

Эндрю Пайл, портфельный менеджер Scotia Wealth Management, считает, что Банк Канады сохранит ставки в среду, а его риторика может стать ястребиной, что, вероятно, окажет восходящее давление на доходность канадских облигаций и расширит их спред по отношению к американским эквивалентам. По его словам, более широкие спреды между США и Канадой будут привлекать потоки и могут направить канадца в верхнюю часть его недавнего диапазона. Пайл покупает канадские облигации и продает облигации США. Если экономические данные изменятся, сила канадца может быть недолгой, сказал Пайл.

Другие не уверены, что луни продолжит рост.

«Несмотря на то, что до сих пор это была одна из самых прибыльных валют, чтобы быть длинным по CAD и иметь значительный бычий взгляд на него, необходимо исходить из того, что экономика США будет оставаться без изменений», — сказала Франческа Форнасари, глава отдела валютных решений в Insight Investment, которая управляет активами на сумму 844 миллиарда долларов. «Направление движения строилось в сторону более мягких данных, а не более сильных данных в США», добавила она.

Она нейтральна по отношению к канадскому доллару, несмотря на большой скачок в этом году. Канадский доллар достиг трехмесячного максимума после выборов на прошлой неделе и показал третий недельный прирост подряд. Трейдеры делают ставку на то, что в то время как увеличение расходов в рамках нового срока представителя либеральной партиипремьер-министра Джастина Трюдо принесет более высокий дефицит, это также поддержит рост экономики и, вероятно, укрепит устойчивость канадского доллара.

«Если Федеральная резервная система удовлетворит ожидания рынка по снижению ставки, луни станет самой высокодоходной валютой G-10», — сказал Саймон Харви, аналитик валютного рынка Monex Europe Ltd, ссылаясь на двухлетний дифференциал доходности. «Решение 30 октября будет иметь важное значение длякросс-курса USD/CAD. Мы ожидаем, что луни начнет готовиться к устойчивому прорыву ниже барьера $1.30 в конце месяца».